Auris Gestion - Un comportement ayatollesque : Make Armageddon Great Again, J - 5 ?

Un ultimatum de 5 jours qui accentue la volatilité des marchés financiers

Faute de désescalade au Moyen-Orient, les marchés ont subi, la semaine dernière, des sauts de volatilité, avec une modification de la courbe des prix à terme du pétrole et du gaz, marquée par une backwardation plus prononcée. Chaque pic de stress s’est traduit par un ajustement immédiat des breakevens d’inflation et des courbes de taux réels.

Dans une approche cross asset, le bêta pétrole des actions est remonté, la corrélation pétrole/taux réels s’est resserrée, et le durcissement des conditions financières a réduit la probabilité d’un assouplissement rapide. Paradoxal en apparence, l’or a reculé : la flambée du pétrole a renforcé le dollar et ravivé les anticipations d’inflation, repoussant les baisses de taux et pesant mécaniquement sur le métal jaune.

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