La mithridatisation des marchés financiers

Par Valentin URRUTIAGUER Responsable de la Gestion Cross-Asset salamandre & Auris gestion

Au premier siècle avant J.-C., le roi perse Mithridate VI était connu pour consommer régulièrement de faibles doses de poison, accoutumant ainsi son corps et développant une résistance aux substances toxiques. La mithridatisation est le fait d'ingérer des doses croissantes d'un produit toxique afin d'acquérir supposément une insensibilité ou une résistance vis-à-vis de celui-ci. Au 21ème siècle, le produit toxique peut prendre bien des formes : droits de douane, inflation, ralentissement économique, enjeux géopolitiques... Les marchés financiers semblent pourtant immunes à toute forme de pressions baissières, à l'image des entreprises du S&P 500 qui ont dans l'ensemble affiché des résultats satisfaisants au deuxième trimestre malgré l'impact des droits de douane, ou encore du Nasdaq qui a clôturé la semaine sur un plus haut historique. La dernière microdose de poison porte sur le segment hautement sensible des semi-conducteurs, Nvidia et AMD se voyant contraintes de reverser 15% de leur chiffre d'affaires issu des ventes de puces en Chine au Trésor américain, soit une manne supplémentaire pour le gouvernement de l'ordre de 7Mds de dollars sur la base des chiffres d'affaires de 2025.

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